8月，包括紅杉資本、真格基金、經緯創投、創新工場在內的投資機構相繼披露校園宣講和招聘計劃，校招的主要內容是為被投企業吸納更多優秀人才。包括招聘服務在內的創業投資投后支持，已經越來越多的走到前台，投后團隊的成員們通過做向創業團隊推薦人才、舉辦行業交流及業務培訓活動、對接新一輪投資的潛在投資方等方式為被投企業提供著更多的支持。「五年前有一位LP跟我說，投后管理浪費時間，要多去找項目、把市場上最好的項目都覆蓋到。但問題是，好項目是種子，撒下去之後不澆水不施肥不除草，能長成多大呢？」一家投資機構的合伙人對21世紀經濟報導說。
VC直接接觸過大量團隊從小公司發展到大企業的歷程，也近距離見證過創業成敗，這意味著，投資人在一定程度上具備旁觀者的視角，能夠很早感覺到市場的變化、對行業有相對全局的看法。通過好的投后管理服務，可以降低投資風險，提高投資收益。
早前，投后服務的核心價值在於投資方代表和創業者在建立信任關係的基礎上，確保企業在重要的時間點做出正確的戰略決策，如今，投后服務的內容更為全面。「不是說我們能幫助不好的公司變成好的公司、不好的團隊變成好的團隊，我們是想把好的團隊變成更好的團隊。」峰瑞資本創始合伙人林中華強調說。
投后團隊漸成標配
投資團隊的精力是有限的，儘管分管每個項目的合伙人都樂於更多參與到被投企業的管理中，但更為具體以及專業性的工作仍需要有相應的團隊提供支持。「投資團隊對企業的戰略布局重要關鍵點做幫助，具體的運營和管理方面不便於、也沒有時間過度參與。」雲啟資本投后團隊的一位成員分析說。從2013年開始，越來越多的創投機構開始組建專門的團隊進行投后管理服務。過去由進入項目董事會的投資人主要負責的投后工作，開始由專職的團隊分擔和延展。「日常溝通中，投資人和CEO的互動更多，並且會告訴CEO具體哪些事務可以找基金投后團隊的哪一位進行對接。當然，我們也一直與CEO溝通，告訴他們我們可以提供哪些服務、遇到哪些事兒的時候可以找我們。」一位VC機構的投后團隊人士說。
以華創資本為例，這家投資機構在投后管理上實行多軌制。每一家被投公司都由投資人和投后團隊同時管理。投資人對接公司CEO，投后職能部門分別對接公司相應部門，按照職能垂直管理。「經常有人討論公司里兩大團隊誰地位高的問題。實話講，當你被矇著走的時候，你覺得投后團隊不很重要，好像在打雜。但企業發展到後期階段，創業者遇到的是戰略、高端人才招聘、複雜的財務或者複雜的公司架構等問題時，投后團隊的專業技能，會發揮更大的價值。」創新工場合伙人兼首席運營官陶寧在一次公開演講中說。投后工作絕非「介紹」資源那麼簡單。以人才推薦為例，投后團隊不僅要引薦人才，還要跟蹤新加入成員在團隊中的融入情況。
一些投資項目較少的投后團隊會選擇到被投企業辦公室辦公的方式，更近的觀察和了解被投企業，在企業需要幫助的時候第一時間給予建議。但對於一些全行業和全階段的投資機構，尤其是被投企業數量巨大的「大基金」而言，投后服務的工作量有時會讓人「抓狂」。21世紀經濟報導記者了解，有投后團隊的負責人選擇每周抽出兩個半天專門用於接聽項目方的各類諮詢，以保證有時間相對不受打擾的進行具體工作的推進。那麼，投后團隊和創業者工作內容的邊界在哪裡？陶寧認為：「創業是創業者的事情，而你提供的是一個增值服務。你是顧問，是投資人，你不是他的員工，也不是他的VP。所以有些東西要分得開。」投后管理機制是一種連接創業公司和服務資源的方式，但不應完全由創投機構提供所有服務。
從做服務到做生態
投后團隊的主要作用可以概括為找人、找錢、找資源。其中，找人是指為被投企業推薦優秀人才，找錢是幫助創業團隊完成下一輪融資、找資源是指推薦潛在合作夥伴和對接法務、財務等服務提供方。峰瑞資本投后團隊人數佔比較大（投資、投后團隊人數比例1:1），其投后服務團隊包括六大部門，覆蓋了公關團隊、互聯網團隊、招聘團隊、法務和財務團隊、增長團隊、併購與退出團隊；在投后團隊人數佔比較少的機構中，則往往由投資機構的人力資源、公共關係、法務和財務部門的負責人「兼職」為被項目提供必要的支持。
創投機構的投后團隊正在通過搭建投后服務生態，幫助早期創業團隊解決找人和推廣的問題。有受訪者介紹：「針對A輪及以前的早期項目，找人的需求是第一位的；B輪及以後的項目，市場和媒體關係的需求則更多。」前述雲啟資本人士認為：「天使拿到資金之後，需要擴充團隊、尋找客戶、做品牌建設等資源性支持，在公司人員未到位期間，都需要有經驗的投后專業人員給予指導，以避免由於沒有經驗造成的麻煩。」對於創業者來說，投資方有時也是他們的戰友和精神上的支持者。
投資人時常跟創業團隊見面或電話溝通，投后團隊經常提供一些資源的支持，這可以讓創業團隊會感到有陪伴。對於「孤獨」的創業者來說，這都是無形的支持。在為創業者提供招聘、財務、法務、市場、業務等方面支持的基礎上，越來越多的VC投后服務團隊正在建立被投企業的生態圈和產業鏈。以弘暉資本為例，在該機構的投資決策中，潛在投資項目與已投資企業之間的關聯度是「加分項」之一。「我們會把他們帶入一個圈子，這裡有醫療器械的企業家、有藥廠的企業家、有經營過醫院的企業家，進來之後馬上可以快速找到各種各樣的合作夥伴。」弘暉資本創始合伙人王暉說。
很多機構定期舉辦 「CEO club」、「創業BBQ」等，從不同的人群維度、行業維度，到跨行業維度為創業者提供培訓和交流機會，以建造雲計算機及大數據、智能硬體、金融科技和企業間交易服務等主要關注領域的生態。
投后管理亂象
對於創投機構來說，一方面，創業團隊都有自己的短板，投后團隊可以幫助企業補齊；另一方面，創業者會因為投資機構有真實的、優質的資源提供給創業公司，而前來尋求投資。投后管理的心態不應該是「管」，而應該是「扶」——應該把投后工作定位為企業的「外援」，當企業遇到難題的時候提供幫忙，不在企業管理中指手畫腳。也有從事投后工作的人士指出，很多投后服務並不是在真正的幫助被投企業、而是在做本機構的品牌公關——近兩年出現了大批初創基金，其中一些「小基金」面臨壓力，投后成為自后往前、自下而上做機構品牌的一種選擇。
「現在很多小基金更多的是幫助自己的基金提高辨識度。投資變冷了，投資項目變少了，更多的是怎麼把自己的項目推銷出去，以及怎麼讓自己的基金更有辨識度。」這位受訪者表示。「投得特別快的時候，一些機構根本不做投后——給創業者拉個微信群，在群里發幾條建議，基本就是投后了。」
在一位早期VC投資人看來，2012年以前，市場上的創業投資資金相對稀缺，資金本身的價值就很大；2012年之後一些機構開始談增值服務，但不可忽略其中以「搶案子」為目的談投后的因素；到近期，個別機構因為被投企業發展情況不理想而過於緊張投后管理。對此，有投後人士分析：「『過度管理』一方面可能是因為被投企業沒有控制好融資節奏，企業馬上要融資時才發現『數據不好看』，投資人因企業估值受影響感到焦慮；另一方面是被投企業發展不好的情況下無人『接盤』（參與新一輪投資），這可能會因為影響基金整體回報而受到基金出資人方面的壓力。」現階段投后工作最大的任務之一，就是幫助被投企業對接新一輪融資的潛在投資方。
「今年很多相對比較專業的機構都會花更多的精力在投後上，保證優秀的項目儲備足夠多的現金、讓項目在資本市場不好的時候儘快找到盈利模式、提高資本使用效率。」泰山兄弟創始基金創始合伙人陳亮說。一位投后團隊人士對記者說，「我們也在困惑，現在國內越來越多出現矽谷的情況——一家公司有七八家機構同時投資，每家的投資金額相對平均。這種情況下，怎麼做投后，以及怎麼做才能不耽誤創業團隊的時間。」