《港股透視》如何才算是優秀的上市公司？借用鄧小平的白貓黑貓論：「不管黑貓白貓，能捉老鼠的就是好貓」，好的上市公司或可定義為能為股東帶來最大回報的有價投資，而不管其生意是屬於「舊經濟」或「新經濟」。當然，要量度回報都必要設定投資期；因此，何謂最大回報實一言難盡。不過，雖然投資者各有所求，若說最大的回報是在長時間持續表現優於市場，相信大部分投資者會認同這便是最大回報的投資。
＊好股何求？＊
優秀的上市公司管理層，最大的共通點是具有為股東財富最大化的才能，而創造的價值亦可釋放，即股東可隨時實現投資的應有價值。上市公司的應有價值，有時也許未被市場完全發掘，若市場長期忽略了此上市公司的內在價值，公司的管理層應有責設法把價值釋放，其中或牽涉一些催化劑；例如收購、合併、或重組等。若一家上市公司的內在價值長期無法被釋放，顯示此上市公司已無保留上市地位的價值，大股東應以合理的價錢提出把公司私有化。股市的發展不應盲目追求上市公司的數量，大量充斥內在價值被低估的股票，這個股市實屬「超生」而致「營養失調」。
＊藍籌股是這樣的…＊
長和 (00001) 的誕生，是釋放價值的表現，因為長實作為和黃 (00013) 的控股公司，股價並未充分反映其內在價值，長實與和黃合併，即可把控股公司的估價折讓消除，更何況兩家公司合併後應可產生協同效應，避免業務互相重疊，使管理和財務資源集中而發揮更高的效率，最終可提升股本回報以至將股東的財富最大化。明顯地，如果採取所謂「釋放價值」的重組行動，而未能提升股東的財富，都不應得到股東的稱許。長和的股價在１月９日重組建議出台後至今已上升兩成多，是否已釋放價值無疑已有公論。
＊二、三線股是這樣的…＊
一般而言，投資者對二、三線股票信心不足，使這類股票的估值出現較大的折讓，二、三線股要獲市場重新評估以提升其價值，管理層必須坐言起行，認真看待「釋放價值」。這邊廂也有一個值得留意的重組個案，華大地產 (00201) 無疑是一家被嚴重低估的中型物業投資與酒店股，但該公司剛公布的所謂「釋放價值」重組方案，看不出能為小股東創富。建議方案把公司兩項重大投資物業轉讓予母公司順豪科技 (00219)，換來是作價相當市價６倍多的股票，比若以現金作代價的價值少８５％。順豪科技以其評估的資產淨值作為發行新股的定價基準，確是為其股東爭取財富最大化，但對子公司華大的小股東而言，決難自圓其說為「釋放價值」！《獨立分析員－麥德光》
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