【聯合新聞網】經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）被譽為「經濟學界的愛因斯坦」，他是20世紀偉大的經濟學家，也是少數賺錢的經濟學者。巴菲特曾形容他「股票投資績效與經濟思想一樣卓越」，而凱因斯有句名言流傳甚廣：「股票市場就像選美大賽。」
凱因斯認為，投機行為是建立在對大眾的心理預期，不是選出最漂亮的美女，而是選出多數人公認為美女的那個人。股票市場亦然，不是財報健全、成長性高的公司股價就會上漲，而是多數人認為會上漲的公司股票才會上漲。
「法人表示」，股海明燈？
隨著法說會、股東會旺季將至，此時翻開報紙，便可見到滿坑滿谷的「法人表示」，這些法人在逾850家上市櫃公司與茫茫股海中，彷彿擔綱海上明燈的角色、指引投資人方向。但事實真的如此嗎？
報上所謂法人乃「非自然人」，泛稱股市裡外資、投信、自營商三大法人。據證交所統計，2015年首季，台股非自然人交易比重已升至47.1%，與自然人的52.9%不分軒輊。2月當月非自然人交易比重達51.8%，正式超越散戶，成為控制台股行情新主力。
盡信法人說=相信風聲
但法人二字的使用，在新聞中氾濫成災，投資人若不懂得辨識，必將落入陷阱而不自知。若全盤相信「法人」兩字，其實等於相信風聲。
在財經新聞中無所不在，實則未必存在的法人兩字，時常出現在以下情境：
記者問，「董事長，公司下個月（下一季）的獲利、EPS會成長多少？」
董事長答：「這不方便說啦，我們沒公布財測，說了，主管機關會要我們澄清。但有法人報告寫我們下個月營收成長雙位數沒問題，法人也估我們家EPS今年有機會賺n個股本，這不是我們說的，要記得寫是法人說的。」
如此情境不可勝數，卻是每日新聞所必須，沒有數字的財經新聞顯得空泛不真實，只是即便有數字，同樣真假難測。
因此，「法人表示」第一大陷阱，就是它有時只是企業編撰的用語、記者筆下的幽靈，是公司欲語還休的因
經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）被譽為「經濟學界的愛因斯坦」，他是20世紀偉大的經濟學家，也是少數賺錢的經濟學者。巴菲特曾形容他「股票投資績效與經濟思想一樣卓越」，而凱因斯有句名言流傳甚廣：「股票市場就像選美大賽。」 報系資料照片
應策略，卻無法斷言對錯。因為確實有些公司是秉持與媒體為善之念透露數字，財經記者亦將之視為資訊透明，但數字真假、自行判斷。
「法人表示」的第二大陷阱就是來源不明，若非公司所說，亦可能是記者撰稿時自行編個「法人表示」四字，來個見山不是山。當然，亦可能是記者確實收到法人寄的報告，但來源不能公開，只好如此帶過。
「法人表示」的第三大陷阱，是即便有報告也未必可信。某位法人曾說，企業招待他們出國參訪、看廠也是常見的事，但報告可信度依撰寫者而有不同。資本市場裡，公司出錢找法人寫報告一說，亦所在多有，價位從十多萬到上百萬，眾說紛紜。
不當傳聲筒 求證不可少
法人報告、財經新聞是股民投資時賴以評估的來源，勤奮的記者會深入詢問公司業績成長緣由、推敲言論真實性，致電分析師查證、討論，但有些記者也可能受制當日稿量、時間等因素，有聞必錄，淪為公司傳聲筒或抬轎者，無形中導致投資人誤信、套牢。
馬克吐溫曾言：「10月是投資股票非常危險的月分。另外，危險的月分還有7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。」仔細觀之，馬克吐溫其實是幽默道出股市投資的高風險。
「風聲」激盪出凱因斯所喻的市場預期與跌宕，是股市所不可或缺，但究竟是捕風捉影、還是風起潮湧？投資人看新聞，具名的法人說法或能稍微增加可信度，但仍要回歸公司基本面審視之。
新聞來源：http://goo.gl/X0sEY2